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TDI价格大涨50% 下游市场依旧在过冬

http://www.pcrm.hc360.com2012年11月05日09:44石油和化工网

    慧聪涂料原料网讯:聚氨酯作为化工行业中颇具分量的子行业,今年前三季度部分产品价格的异动也使得个别公司的交易异常活跃。

    据了解,聚氨酯行业目前涉及11家上市公司,包括生产纯MDI和聚合MDI的烟台万华,生产TDI的沧州大化,生产DMF的江山化工,生产甲乙酮的齐翔腾达等。

    “聚氨酯行业最具有定价权的产品为MDI,下游竞争比较激烈,毛利率也比较低。”分析人士表示。

    烟台万华毛利最高

    10月26日,烟台万华公布三季报,实现营业收入114.2亿元,同比增加8.7%;归属于上市公司净利润16.5亿元,同比增长7.2%。

    聚氨酯产业链包括聚氨酯上游原料和聚氨酯下游制品,聚氨酯原料为产业链最关键部分,聚氨酯主要原料包括异腈酸酯和聚醚/聚酯多元醇,辅料包括溶剂、催化剂、表面活性剂和阻燃剂等。而其中MDI与多数其它化工产品不同,存在较高的技术壁垒,因此,是整条产业链中最具有定价权,最能抗周期的品种。

    毛利率方面,烟台万华三季度的单季毛利率为35.9%,较上半年综合毛利率上升了3%。毛利率上升很大程度源于今年以来MDI价格的走势坚挺。数据显示,今年以来MDI价格较为坚挺,涨幅达18%,目前价格在24000元/吨。但是,MDI价格在高位震动的原因为行业开工率的不足。

    “MDI行业集中度较高,国内仅三家企业能够生产,由于各家企业轮流停产检修,目前行业开工率仅为51%。但从下游需求来看,却难以乐观。若行业开工率回归到正常水平,势必将对目前价格形成较强冲击。”分析师表示。

    记者统计发现,在整个聚氨酯行业中,烟台万华的MDI毛利率最高,为33.28%,沧州大化TDI毛利率为12%,齐翔腾达甲乙酮的毛利率为20.05%。

    沧州大化累计涨幅140%

    今年3月23日,商务部再次发布两起公告,决定即日起对原产于欧盟的进口甲苯二异氰酸酯(型号为TDI80/20)和原产于日本和美国的进口间苯二酚进行反倾销立案调查。

    “自反倾销调查起,TDI的价格便一路上扬,从年初的18000元/吨上涨至10月份最高位28000元/吨,上涨幅度超过50%。”一位长期跟踪TDI的研究员表示。

    他认为,今年TDI价格暴涨主要是因为供给紧张所致,华南地区的涨幅最大,因为区域内无大型TDI厂家,主要依赖北方和进口TDI。此外,广东海关在加大进口监管,加上近期台风的影响,造就了TDI的这波行情。

    因此,沧州大化今年三季度的业绩非常亮丽。沧州大化三季报显示,前三季度实现营业收入24.54亿元,同比增27.8%;实现营业利润2.91亿元,同比增1279.2%。

    资本市场的表现方面,今年沧州大化累计涨幅已经高达140%,受到资本市场的热捧。

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